Álvaro Cueva
Editoriales
Eduardo González
El 2021 fue una fiesta para los emprendedores latinoamericanos. Los inversionistas de venture capital sacaron las carteras para invertir en diversas startups y los unicornios comenzaron a galopar con fuerza en la región. Los emprendimientos latinos recaudaron capital de riesgo por un monto récord de más de 15 mil millones de dólares y hubo un crecimiento de 128 por ciento de los fondos de capital de riesgo en la región.
Al menos 80 por ciento de la inversión se concentró en Brasil y México, según Endeavor. En 2021, el país sudamericano aumentó su número de unicornios con nueve startups, México con cinco; Argentina ganó tres y Chile uno. En total, América Latina vio nacer 18 nuevos unicornios que alcanzaron la soñada valoración de mil millones de dólares.
En comparación con aquellos días de expansión, en la actualidad se vive un momento menos efusivo para el ecosistema emprendedor debido al complejo escenario que presenta la economía mundial, con aumento de la inflación y las tasas de interés. Ante este panorama, el ecosistema emprendedor en América Latina ya evalúa alternativas para sobreponerse a la desaceleración económica y a una disminución en el flujo de capital.
¿Esto significa que se terminó la fiesta para los unicornios latinoamericanos? Aunque sean días de cierta incertidumbre, mi respuesta iría acorde a lo expresado por Masayoshi Son, el multimillonario fundador y CEO de Softbank que en la actualidad se ocupa de rediseñar sus estrategias de negocio tras perder en mayo pasado 27 mil millones de dólares. Como explica Masayoshi, estos son días de replantear la jugada. “En vez de jugar a atacar, hay que salir a defender. Cuando llega la lluvia, es tiempo de abrir los paraguas”.
La preocupación que existe por el “invierno” que viven las startups es entendible. Probablemente este año tendremos menos unicornios que el año pasado y lo que quizás ocurra es que vendrá un ajuste de las valuaciones de algunas compañías.
Estos ajustes están ocurriendo. En Europa, por ejemplo, Klarna —la fintech sueca con un modelo de negocios Buy Now Pay Later y que ocupaba el puesto de la startup más valorada de Europa— pasó de valer 46 mil millones de dólares a menos de 7 mil millones en una reciente ronda de financiamiento. Su valoración disminuyó 85 por ciento.
Esto no significa que todas las startups vayan a pasar por un ajuste de esta magnitud, pero sí debe alertar a los emprendedores a tener claridad en sus modelos de negocio y en su rentabilidad dado que los inversores de capital riesgo más experimentados buscarán empresas que tengan el mayor potencial de crecimiento.
El año 2021 significó una elevada liquidez en el mercado y los inversores pudieron invertir a manos llenas, pero ahora se han mostrado cautelosos y reflexivos sobre hasta qué punto llega la evaluación del mercado de las empresas, en comparación con sus ingresos.
¿Quiénes serán las startups que puedan caminar hacia su anhelado lugar en el mundo de los unicornios? Aquellas que demuestren unit economics sanas y métricas que permitan conocer su salud financiera. Asimismo, los emprendedores tendrán que asegurarse de contar con equipos sólidos que puedan adaptarse a las nuevas reglas de juego.
Era de esperarse que los inversores cuidaran más los detalles de cada operación y también que pidieran a los emprendedores tener una política de gastos más consciente.
América Latina seguirá en la mira de los inversionistas porque el ecosistema emprendedor latinoamericano con una oferta apetecible de startups tecnológicas dará batalla. La ola de adopción digital con más latinos conectados a internet (39 por ciento en 2011 vs. 70 por ciento en 2021), usando smartphones (7.6 por ciento en 2011 vs. 73 por ciento en 2021) y realizando compras online (Endeavor Intelligence, 2022) continuará atrayendo inversionistas a los emprendimientos tech porque son productos que hacen falta en la región.
Según Endeavor, cerca de 63 por ciento del capital total de inversión en 2021 en la región se concentró en fintech y en e-commerce. Y esta tendencia sigue en 2022. De acuerdo con LAVCA, la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina, durante el primer trimestre de 2022 los emprendimientos de la región recaudaron 2 mil 800 millones de dólares en 190 transacciones. De este monto, las fintech fueron las mayores receptoras de financiación de capital riesgo con 43 por ciento de los dólares recaudados, mil 200 millones de dólares.
Latinoamérica es una región con oportunidades como acceso a calidad de servicios financieros, educación y salud. Los emprendedores latinos lo han entendido bien y han convertido a la zona en un mercado atractivo con empresas disruptivas en el sector tecnológico que han abierto el apetito de los inversionistas. La fiesta no ha terminado, pero sí es tiempo de ajustar planes y ser proactivos para poder tener las métricas deseadas por los venture capital.
*Laura Tabares
Directora ejecutiva de Intuic
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