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Por Eduardo Reynolds Cox*
El viernes pasado se anunció que Argentina había llegado a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), dándole un alivio a un mercado que, hasta último momento, no sabía qué esperar. Con el hecho, se vio una baja de los distintos tipos de cambio (sin contar el oficial) y una suba notable en los activos argentinos. Sin duda, el acuerdo fue un gran paso adelante para la Argentina. Sin embargo, aún queda un camino muy largo y desafiante por delante, por lo que esta baja del tipo de cambio puede considerarse como una buena oportunidad para invertir nuestros pesos en activos dolarizados.
Los CEDEARs (Certificado de Deposito Argentino), son instrumentos que representan acciones del exterior operables en pesos, desde una cuenta de inversión local. Hoy son una de las opciones más atractivas para el inversor a largo plazo que busca invertir en renta variable de riesgo exterior. Mediante ellos, podemos dolarizarnos, diversificar nuestra cartera geográfica y sectorialmente en algunas de las empresas más importantes del mundo, con un monto inicial y costos bajos.
Recientemente se incorporó a la oferta de CEDEARS una selección de ETFs (Exchange Traded Funds), fondos que cotizan en la bolsa de USA, que nos permiten exponernos a un índice o sector, como puede ser el S&P 500. En este caso, con alrededor de $5.000, podemos invertir en 500 de las principales empresas norteamericanas.
La gama de alternativas en el mundo de los CEDEARs es realmente muy amplia y es por eso que desde PPI, invitamos a quien aún no está muy familiarizado a que continúe su lectura aquí (¿Que son los CEDEARS?).
Para el inversor experimentado, paciente y con baja aversión al riesgo, el mercado hoy nos presenta oportunidades que pueden ser muy interesantes para una parte más agresiva de nuestra cartera.
El Ark Innovation ETF (ARKK) es un fondo que tiene como objetivo la inversión en empresas tecnológicas de “innovación disruptiva”. Ha sido uno de los activos más nombrados en los últimos dos años, principalmente por su extraordinario rendimiento posterior al inicio de la pandemia (llegó a crecer 345% en dólares en los 12 meses posteriores a marzo 2020) y su fuerte retrocedida posterior en 2021 (alrededor de – 50% desde sus máximos al día de hoy). Ambos movimientos fueron fuertemente influenciados por los cambios en la política monetaria norteamericana, el tema de mayor relevancia en el mercado hoy.
Está claro que el ARKK no es una inversión apta para todo público, sin embargo, puede ser una gran oportunidad de invertir en las empresas del futuro a niveles levemente por arriba de la era prepandemia.
Viremos ahora hacia nuestro vecino del norte, Brasil. El iShares MSCI Brazil Capped ETF (EWZ) invierte en 50 de las principales empresas de diversos sectores y es uno de los activos preferidos para invertir en el país. Una serie de males llevaron a que la bolsa brasileña se vea sumamente castigada en los últimos dos años: COVID, alto déficit fiscal, inflación, caída en la actividad económica y turbulencia política. La alta probabilidad reflejada en encuestas de una victoria electoral de Lula da Silva en octubre de este año tampoco fue visto con buenos ojos por el mercado.
Sin embargo, entendiendo que estas noticias ya están incorporadas a las valuaciones actuales, si el próximo gobierno retoma un sendero de políticas económicas moderadas y el contexto externo se mantiene favorable (commodities en precios altos), Brasil presenta una oportunidad muy interesante. Dadas las probabilidades de su victoria, vale la pena hacer notar el hecho que el EWZ subió +350% en USD durante el primer mandato de Lula (2003-2006).
En ambos casos, y para el mercado externo en general, va a ser crucial seguir a la política monetaria de los países desarrollados. El rumbo será marcado por Estados Unidos en torno al desarrollo de la inflación, y si estas expectativas de inflación futura continúan estabilizándose, debería producirse un alivio en el mercado que beneficiara a ARKK y EWZ.
*Team Leader de Banca Minorista de PPI
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