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Una verdadera película financiera se está viviendo en Colombia a raíz de las ofertas que Jaime Gilinski está lanzado para convertirse en el accionista más fuerte de los grupos Sura y Nutresa.
Cuando muchos actores del mercado daban por concluida su intención de compra, anunció otras dos operaciones para quedarse con nuevos paquetes accionarios. Y esta vez, su propuesta aumentó el valor para tentar a quienes decidieron no venderle en las primeras instancias.
En las pasadas rondas, el banquero les había ofrecido a los tenedores de títulos un precio de US$7,71 por cada acción de Nutresa y de US$8,01 por cada papel de Sura. Sin embargo, en su segundo envión, está dispuesto a pagar US$10,48 por cada acción de la holding de alimentos, o sea, $42.265 a la tasa de cambio vigente.
Así mismo, por Sura ofrece US$9,88 ($39.846), dejando claro el apetito que tiene por ambas compañías e, intrínsecamente, por la filial más valiosa del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA): Bancolombia.
Podría inferirse que este incremento en el valor por cada título sería una respuesta a las juntas directivas de las compañías antioqueñas, que tras analizar el precio de las primeras OPA, habían determinado que era inferior en relación con el valor real de las empresas.
¿Sigue siendo bajo?
Teniendo en cuenta que el precio a pagar por cada especie subió, Daniela Triana, analista de Acciones y Valores apuntó que, en el caso de Nutresa, el monto lanzado por cada título “es bueno y se ubica por encima del valor en los libros”.
Este último valor ha sido clave en la discusión, puesto que diversos análisis han indicado que el precio de las acciones no es coherente con el valor real de las empresas del GEA.
De acuerdo con revisiones realizadas por la agencia Bloomberg, el precio por cada papel de Nutresa —en relación con el valor real— debe ser de $17.480. Así las cosas, según Triana, la reciente oferta de Gilinski por el conglomerado paisa de alimentos sí sería adecuada.
Sin embargo, “con Grupo Sura la cosa es distinta; ahí cuando hacemos el ejercicio de revisar cuánto es ese valor en libros, está alrededor de $58.300, si bien la oferta de US$9,88 se acerca, mantiene cierto rezago frente al valor real”, apuntó la especialista.
En ello coincidió Sebastián Toro, analista de Arena Alfa, quien calificó el precio ofrecido por Nutresa como “muy competitivo”, pero igualmente indicó que, con relación a Sura, el monto recientemente anunciado por Gilinski sigue siendo insuficiente.
“Sura, es una empresa que debe sumarse por partes. Es decir, hay que observar como sube el valor de las compañías que hacen parte de su portafolio, como Bancolombia, Grupo Argos y Nutresa. Entonces cuando uno ajusta los precios con base en el mercado, Sura hoy vale más de $39.000”, anotó el analista.
¿Se precipitaron los fondos?
Un informe compartido por Scotiabank, subrayó que los inversionistas que aceptaron vender todas sus acciones en las primeras OPA quedaron en una situación “difícil”.
El banco llamó la atención particularmente sobre la posición de los fondos de pensiones, cuya participación en Sura, por ejemplo, totalizaba cerca de un 17,86% —y en Nutresa rondaba 16,61%— antes de las primeras OPA.
Cabe aclarar que las acciones que tenían allí correspondían a una porción de los ahorros de sus afiliados, a quienes tienen la obligación de generarles rentabilidad.
En línea con esa responsabilidad fiduciaria, los fondos, según el documento de Scotiabank, “deben explicar su decisión de vender a múltiplos de transacción claramente bajos”.
Frente a esto, Daniela Triana comentó que “varios fondos no salieron de su participación completa, sino de un porcentaje. Esa porción que mantuvieron, seguramente, la venderán en este momento y tomarán más rendimientos”.
Igualmente, hubo pequeños accionistas que cedieron todos sus títulos en los dos primeros periodos de aceptaciones, por lo que cabe preguntarse si perdieron dinero.
“En teoría sí —respondió la analista de Acciones y Valores— sin embargo, acá también hay algo que destacar: de no haber aceptaciones en un primer momento, probablemente no hubiese una segunda OPA. Entonces se necesitaban esas aceptaciones para que Gilinski dijera: me falta una porción, edebo lanzar una nueva OPA”.
Ahora, resta esperar a que la Superintendencia Financiera apruebe las nuevas ofertas lanzadas por Gilinski, con las que pretende alcanzar una participación de hasta 30,5% en Sura y de hasta 45,98% en Nutresa .
Como se ha mencionado en varias oportunidades, Jaime Gilinski no descartó una eventual fusión entre GNB Sudameris y Bancolombia. Ante ello, Sebastián Toro, fundador de Arena Alfa, explicó que las OPA, realizadas hasta ahora, no van directamente por Bancolombia toda vez que así saldría más cara la compra. En este sentido, detalló que “en Colombia es el único país en el que uno ve que hay empresas dueñas de otras y la dueña vale menos que la filial. Es el mercado más ineficiente del mundo, pero el más hermoso, porque finalmente uno hace plata en la bolsa es con las ineficiencias”, comentó.
Soy afortunado por que me gano la vida haciendo lo que amo. Fanático de la salsa brava y los timbales. Amo a mi familia.
Periodista de la Universidad de Antioquia. Me gustan los temas sobre justicia ambiental, territorio y comunidades. Mi pasión: conocer historias y contarlas.
Periodista de la Universidad de Antioquia. Me gustan los temas sobre justicia ambiental, territorio y comunidades. Mi pasión: conocer historias y contarlas.
Actualmente al país le quedan reservas de petróleo para 6,3 años. Según Diego Mesa Puyo, ministro de Minas y Energía, se espera que estos nuevos contratos arranquen en sus campañas exploratorias entre 2022 y 2023, y que esto se vea traducido en hallazgos y en más recursos tanto en gas como en crudo para el país.
“La preocupación en agosto de 2018 era, justamente, que las reservas venían declinando de manera gradual y no se veía compensado por la firma y adjudicación de nuevos contratos. Ahora el mensaje es de optimismo gracias a los futuros hallazgos que proceden a este proceso de adjudicación”, apuntó Mesa.
Periodista de la Universidad de Antioquia. Me gustan los temas sobre justicia ambiental, territorio y comunidades. Mi pasión: conocer historias y contarlas.
Como se ha mencionado en varias oportunidades, Jaime Gilinski no descartó una eventual fusión entre GNB Sudameris y Bancolombia. Ante ello, Sebastián Toro, fundador de Arena Alfa, explicó que las OPA, realizadas hasta ahora, no van directamente por Bancolombia toda vez que así saldría más cara la compra. En este sentido, detalló que “en Colombia es el único país en el que uno ve que hay empresas dueñas de otras y la dueña vale menos que la filial. Es el mercado más ineficiente del mundo, pero el más hermoso, porque finalmente uno hace plata en la bolsa es con las ineficiencias”, comentó.
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A Samuel no le gusta hablar de sueños, le parece que eso “se queda solo en querer”, por lo que prefiere referirse a metas, eso por lo que trabaja. En su lista, dice, están principalmente viajar a Estados Unidos y quedarse en este país seis meses para aprender el idioma inglés, además, conocer la nieve. Otra meta es irse de paseo a San Andrés con sus padres, “yo quiero pagar los tiquetes del avión con mis ganancias”. Desde el lado empresarial, está trabajando en otra idea de negocio, relacionada también con el aseo personal, que espera lanzar muy pronto.
Periodista. Hago preguntas para entender la realidad. Curioso, muy curioso. Creo en el poder de las historias para intentar comprender la vida.
En marzo de 2021, la junta directiva de ISA aprobó la idea de vender a Internexa, argumentando que se buscaría acceder a un mayor crecimiento y consolidación de sus negocios en el mercado de telecomunicaciones de la región, y a ISA le posibilitaría gestionar de mejor manera su portafolio, dirigiendo sus inversiones de capital hacia las alternativas más rentables y eficientes.
No obstante, en agosto, tras la operación por la que Ecopetrol se hizo al control de ISA al adquirir la participación que tenía el Ministerio de Hacienda, la iniciativa quedó en suspenso, y a la fecha se desconoce si desde la petrolera se le dará continuidad a la idea de esa enajenación o si se conservará esta filial.
Periodista de economía de El Colombiano. Oidor de tangos. Sueño con una Hermosa sonrisa de luna.
Periodista de economía de El Colombiano. Oidor de tangos. Sueño con una Hermosa sonrisa de luna.
Analistas económicos estiman que este 2022 el Grupo Nutresa sumaría ingresos por $12,6 billones con un crecimiento de 5,5% (se calcula que en 2021 contabilizó $12,1 billones).
Dicho crecimiento anual por línea sería 6,8% en cárnicos, 5,6% en galletas, 5,1% en chocolates, 4,7% en café, 6,3% en helados, 6,3% en pastas, 3,6% en TMLUC (filial en Chile) y 6,1% en alimentos al consumidor.
A su turno, la utilidad neta de la holding de alimentos estaría alrededor de los $615.000 millones, lo que representaría un incremento de 2,6%.
Periodista de economía de El Colombiano. Oidor de tangos. Sueño con una Hermosa sonrisa de luna.
Periodista. Hago preguntas para entender la realidad. Curioso, muy curioso. Creo en el poder de las historias para intentar comprender la vida.
